大和发研报指，超威半导体(AMD)于11月1日公布2022年第3季度的业绩，收入为55.7亿美元，同比增长29%，但大部分得益于此前对赛灵思(Xilinx)的收购。由于客户业务疲软，AMD有机营收同比持平。非GAAP毛利率为50%，低于此前指引的54%，但符合更新后的指引。管理层表示，该数值的200个基点受库存减记和PC芯片定价调整影响。
分业务来看，期内数据中心收入同比增45%，预计将在2023年的成为一大驱动业务；游戏业务收入同比增14%；客户业务收入同比跌40%，主因库存下降。AMD指出，其北美云业务表现良好且持续获得市场份额。但公司的云芯片持续受到限制。
对于22年第四季度和2022年全年，公司预计第四季度收入将持平于55亿美元，且下调2022年全年收入指引至235亿美元，而8月份预期为263亿美元。毛利率指引并不高，四季度及年度的毛利率将分别为51%/52%，环比仅上升100基点。公司未给出每股盈利指引。而该行现预计第四季度收入/每股盈利分别为57亿美元/0.71美元（此前为71亿美元/1.19美元）。同时，该行将2022年收入/每股盈利预测下调至237亿美元/3.55美元（从262亿美元/4.43美元），将2023年收入/每股盈利预测下调至251亿美元/3.75美元（从299亿美元/5.02美元）。
该行续指，由于利率上升公司持续面临艰难局面，但预计情况将持续至2023年初：预计当美联储停止加息且于2023年开始降息时出现转折。预计这一转折点将在23年第1季度出现，但2023年上半年或仍将疲软，将于下半年开始复苏。该行仍看好AMD市场份额增长带来的投资机会改善，对其维持近期谨慎、长期积极的看法。综上，目标价从120美元下调25%至90美元，维持“买入”评级。
