本期投资提示：
ASML整体4Q18表现略超预期。ASML4Q18营收248亿人民币，略超彭博一致预期5.11%，较17Q4同比增长24.5%。净利润增速与营收保持同步，4Q18实现净利润62亿人民币，同比增长24.7%，略超彭博一致预期4.29%。
剔除尼康结算影响，Q4毛利持续改善，处于上行周期。ASML18Q4毛利率为44.3%，主要受到尼康结算的负面影响。剔除这一因素后，18Q4毛利率为48.5%，18全年毛利率持续改善，处于上行周期。公司预计2020年毛利率将突破50%，主要受益于EUV的强劲需求及升级路线加速。
2019年逻辑应用将成为核心成长动能。19年内存市场需求不容乐观，内存业务预计同比下降约20%。逻辑业务增长强劲，预计19年需求同比增长50%，EUV仍为核心驱动力。
公司大幅提升Capex以加快最新EUV系统推出进度，预计将于2019年下半年批量出货。
公司4Q资本支出高达15亿人民币，同比增长30%，为近年来单季度最高。大幅提升的Capex主要被用于最新EUV系统的推进中。同时，新系统将进一步抬高ASP，提升公司盈利能力。
受供应商火灾影响，2019Q1营收及毛利展望较低，二季度大幅回升，2019下半年全面回暖。公司预计Q1的总净销售额约为21亿欧元，主要系电子零部件供应商Prodrive发生火灾导致正在进行的工作和一些库存的损失。公司预计2019年第一季度销售将受到约3亿欧元的负面影响，预计第二季度将大幅回升，其余部分将在下半年恢复。
